地都必須用金幣或銀幣支付。傑克遜希望他的措施將會阻止全國的投機活動，但這些措施的效果遠不止於此。
1836年，國會決定將大部分的貴金屬從第二銀行中取出，轉移到各個州政府使用。傑克遜還下令財政部從1837年2月份開始，每個季度都從財政部在第二銀行的存款中取出900萬美元，並根據各州的人口按比例分配給各州。
傑克遜所有的措施都隻是為了健全他所認為的金融業，但是，最後的結果卻令他大出意外。
由於對鑄幣的需求激增，銀行券的持有者開始要求用銀行券換取金銀鑄幣。銀行的貴金屬存儲都不足，為了籌集急需的錢，不得不盡快收回貸款。由於缺乏足夠的貴金屬，銀行無力兌付發行的貨幣，不得不一再推遲。美國的經濟恐慌開始產生。
第二銀行由於之前過多地發行了紙幣，巨量的兌付請求幾乎耗盡了它的資源，同時，該銀行延期申請遭到傑克遜總統拒絕，被迫縮身成了一家州立銀行，並停止了一些貸款發行。這次恐慌同樣嚴重地削弱了州銀行，很多實力較弱的銀行因為黃金儲備較少紛紛破產，沒有倒下的銀行也紛紛“耍無賴”：即拒絕償還貸款。
1937年底，全美的所有銀行，至少是那些還沒有破產的銀行，都終止了金幣兌付。
英格蘭銀行為避免黃金流出國門，開始提高利率，這導致英國的棉花進口量下降，進一步影響了美國的經濟。而且，因為英國國內的利率升高，所以英國的投資者不再願意將錢投入到美國的證券上，這對華爾街證券市場無疑是雪上加霜。美國陷入了嚴重的“人為”貨幣流通量劇減的境地，最終引發了1837年經濟大恐慌。
1837年1月2日，美國財政部從紐約的主要銀行提取了900萬美元。沒過幾天，恐慌與一係列的破產事件就發生了，街上也發生了騷亂。房地產市場進入了一個被迫拋售的惡性怪圈，大量銀行破產，其他許多行業也是如此。
華爾街股票價格複仇似的開始下跌，破產很快蔓延至所有的行業，全美90%的工廠關門，失業率奇高，還有成千上萬的人失去了自己的土地。當幾個州的州政府試圖為它們的債務進行再融資時，發現市場上根本沒有人願意購買它們的債券。政府的收入雖然在1836年達到了5080萬美元，在1837年卻隻有2490萬美元。傑克遜的聯邦政府不欠債的美好願景一去不複返了，美國曆史上首次進入了蕭條時期。
詹姆斯·戈登·貝內特，這位《先驅報》的編輯，以他的方式在1837年3月的一篇社論中這樣寫道：
美國從來不曾處於現在這樣的危險境況。我們現在被商業恐慌包圍著，這場恐慌正在發出巨大的威脅，它要破壞我們社會的一切事務——要毀滅我們整個國家，要把大片地區變成廢墟，要把我們一半的銀行機構從地麵上抹掉，要
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