盛產白銀地區的反對。包括農民對於金本位所招致的貨幣緊縮也相當不滿，而此時美國農業仍然是美國經濟的重要基石，導致國會無法忽視礦區和農民的怨憤之音，這就導致了1878年白銀法案的出台，也就是國會強製財政部以固定比價16:1定期購買白銀以鑄造銀幣。這事實上是一種變相的貨幣寬鬆，隨著白銀產量的增加必然導致通貨膨脹，幾乎是全力在市場上以16:1的價格購買白銀，而此時的市場白銀價格已經跌到了20:1，馬克吐溫的銀礦山股票就一瀉千裏，於是他破產了。
一方麵美國麵臨劣幣驅逐良幣的窘境，一方麵因為要保持金本位必須保證美元的價格，這就導致美國國庫的黃金大規模流出，在歐洲出現了大量的以美元兌換黃金要求。
民眾對於黃金的需求和國外對於黃金的需求疊加效應，使得美國國庫黃金麵臨急劇縮水，而美國國庫的窘境在美國財政部能夠保證財政盈餘的情況下，能夠一定程度上掩蓋國力衰竭的真相，卻不是長久之計，因為美國國債的本息支付是以黃金為手段的，這意味著一旦美國因為經濟衰退導致財政收支出現問題。
1893年因形勢所迫，美國國會迅速廢除了白銀法案，但並沒有阻止恐慌蔓延。
從1879年恢複金本位開始到1893年危機爆發，曆時14年，經濟危機非一日而就，醞釀的過程實際上是比較緩慢的。
以銀幣計價是通脹，以黃金和美元計價則是通縮，在1893年之前是通縮和通脹並存的，匯率高估實可以表示為本國貨幣升值的幅度高於其國內通貨膨脹與國外通貨膨脹差額，但是匯率能影響消費者信心指數。
一個不快樂、沒有安全感的消費者往往無精打采，它加強了人們對利率下降、經濟走弱的預期，而這兩者都預示著美元乏力。外國投資者會出售美國貨幣以便到其他經濟強勁的地區尋找更高的收益率。
消費者情緒高漲，將把美國利率和股市收益率提高到高於世界上其他地區的水平，這一般會產生增加美元需求的效果。
匯率漲不一定是好事，日本因為廣場協定日元匯率上漲，影響了出口商品，走跌不一定是好事，1894年因J.P.摩根運用多年的聲譽，和美國財政部一起通過發債購買黃金，同時通過外匯幹預，才終於穩住了市場信心，使得美國的經
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